当时的财政大臣nigelon认为控制通胀的最好方式是让英镑汇率盯住德国马克，这样可以将德国抵御通胀的货币政策间接引入英国。由于当时英国经济良好，为遏制英镑兑德国马克🝄🈥🀘上涨，英国央行选择了降息。
这🐦🂆引发了一💁🎽🖨场灾难，降息后，大量按揭贷款涌💞💿🗪现，房价暴涨，通胀上升，ci从1986年的2上升至1990年10。
英国央行并不独立于英国政府，英国政府可以影响货币政策。一直以来，英国首相撒切尔夫人都反对加入er，她坚持英镑的汇率应该由市场决定。但到1990年，撒切尔夫人的政👞治影响力日渐衰落，党内其他成员影响力上升，这些人希望将英镑汇率与欧洲其他国📟🜃⛊家联系起来，包括nigelajor。
1990年10月，财政大臣梅杰说服了☮财政部其他官员，英国加入er，这一行动也得到了其他政党的支持。当时，一英镑可以兑换295德国马克，英国政府有义务把汇率维持在2ajor取代撒切尔夫人成为英国首相，英国加入erajor认为er，简直就是开🝤了“自动巡航”模式，以后英国的货币政策将自行运转，而不再需要费心思。
想到这里，德鲁😿肯米勒脸上不禁浮现出了笑容。
从量子力学来说，英国的自动巡🍘🈖♾航货币政策简直是异想天开，看似不再🏝🛆🚇需要费心，但实则存在着诸多缺点。
加入了er，就意味着：英国的货币政策不再独立，而是成为德国货币政策的被动跟随者；德国央行采取紧缩或者宽松货币政策来对🐔⛉抗通胀或者释放货币流动性，按照er的协议，英国央行就需要同步来进行货币政策的调整。
不过各国的经济水平在一定🆭周期内又并不是一致的，随着柏林墙倒塌，东西德合并让德国实力💎大增，通胀居高不下，德国需要更高的利率来抑制通💉🐂☮胀。
但英国不行，私有化虽然刺🆭激了英国的经济，也将各种问题暴露在了眼前，连续的加息，也让英国陷入到了经济的困局，现在，英国太需要降低利率来刺激经济了，只是受到汇率机制制约，英国政府根本无法随心所欲的印钞来刺激经济。
沉思了片刻，德鲁肯米勒从办公🍘🈖♾椅上站起身🁔，走到了不远处的世界地图前。
从欧洲目前的局势来看，er之中，英国将会是这个汇率机制中最大的一根软🜑🁙肋，并且永远不会改变。
作🐦🂆为一个岛国，孤悬于欧洲大陆之外，其铁路公路运输无法整合到欧洲大陆体系，🟤🟋自然不可能做到整合整个欧陆政局，如果欧洲统一，其政治文化中心可能巴黎，柏林甚至罗马，但绝不会是伦敦。
而一个坐拥两亿以上人口的欧洲联盟，拥有统一的外交经济政策，英国也只能沦为小跟班，🞋💦🔊被其万丈光芒所淹没。
从历史🕸上英国人😿做出的决策看，就像是欧洲的搅屎棍，欧陆🚌💂🏄哪家做大就联合其他国家打他，历史上西班牙、法国、德国都深受其害。
现在，德国的强大，想必会令英国和法国都深深感🝻🐗⛣到不安吧。
斯科特·贝瑟研究过英国房地产行业，并做空过几只房地产股票🐶🄒。他告诉德鲁肯米勒：德国维持高利率，英镑已经处于er机制的下限，英国央行可以通💘💊过加息来维护英镑。
但是英国按揭贷款利率通常是浮动的，如果央行加🝻🐗⛣息，老🎚百姓就会立即有还款压力，消费下滑对已经陷入衰退英国而言是📹雪上加霜。
所以，英国央行绝对不会加息。
那现在🕸，最大的问题就是德国央行能不能承受来自其他十二国的压力🃫降息了，如果施莱辛格能够抵御其他十二国的压力，er最大短板将会彻底暴露出来。