当时的财政大臣nigelon认为控制通胀的最好方式是让英镑汇率盯住德国马克🐮🃋，这样可以将德国抵御通胀的货币政策间接引🞡🕫🌧入英国。由于当时英国经济⛴良好，为遏制英镑兑德国马克上涨，英国央行选择了降息。
这引发了一场灾难，降息后，🜺大量按揭贷款涌🛰☛⛮现，房价暴涨，通胀上升，ci从1986年的2上升至1990年10。
英国央行并不独立于英国政府，英国政府可以影响货币政策。一直以来，英国首相撒切尔夫人都反对加入er，她坚持英镑的汇率应该由市场决🝋定。但到1990年，撒切尔夫人的🏴政治影响力日渐衰落🞝🕆，党内其他成员影响力上升，这些人希望将英镑汇率与欧洲其他国家联系起来，包括nigelajor。
1990年10🃩🚚月，财政大臣梅杰说服了财政部其他官员，英国加入er，这一行动也得到了其他政党的支持。当时，一英镑可以兑换295德国马克，英国政府有义务把汇率维持在2ajor取代撒切尔夫人成为英国首相，英国加入erajor认为er，简直就是开了“自动巡航”模式，以后英国的货币政策将自行运转，而不再需要费心思。
想到这里，德💦🔂鲁肯🐸🄫米勒脸上不禁浮现出🚐💣📫了笑容。
从量子力学🍁🅌🅈来说，英国的自动巡航货币政策简直是异想天开，看似不再需要费🄷心，但实则存在着诸多缺点。
加入了e🞵😜r，就意味着：英国的货币政策不再独立，而是成为德国货币政策的被动跟随者；德国央行采取紧缩或者宽松货币政策来对抗通胀或者释放货币流动性，按照er的协议，英国央行就需要同步来进行货币政策的调整。
不过各国的经济🃩🚚水平在一定周期内又并不是一致的，随着柏林墙倒塌，东西德合并让德国实力大增，通胀居高不下，德国需要更高的利率来抑制通胀。
但英国不行，私有化虽然刺激了英国的经济，也将各种问题暴露在了眼前，连续的加息，也让英🄾🃇🕮国陷入到了经济的困局，现在，英国太需要降低利率来刺激经济了，只是受到汇率机制制约，英国政府根本无法随心所欲的印钞来刺激经济。
沉思了片刻，德鲁肯米勒从办公椅上站起身，走♠到了不远处的世界地图前💬🔼🆀。
从欧洲目前的局势来看，er之中，英国将会是这个汇率机制中最大👪🛣的一根软肋，并且永远不会改变☶🝊。
作为一个岛国，孤悬于欧洲大陆之外，其铁路公路运输无法整⚄🎺🖊合到欧洲大陆体系，自然不可能做到整合整个欧陆政局，如果欧洲统一，其政治文化中心可能巴黎，柏林甚至罗马，但绝不会是伦🌦🁕敦。
而一个坐拥两亿以上人口的欧洲联盟，拥有统一的外交经济政策，🜅英国也💬🔼🆀💬🔼🆀只能沦为小跟班，被其万丈光芒所淹没。
从历史上英国人做出的🌭🂒决策看，就像是欧洲的搅屎棍，欧陆哪⚄🎺🖊家做大就联合其他国家打他，历史上西班牙、法国、🖍👖🈷德国都深受其害。
现在，德国的强大，想必会令英国和法国都深深感☌♪到不安吧。
斯⚥科特·贝瑟研究过英国房地产行业，并做空过几只房地产股票。他告诉德鲁肯米勒：德国维持高利率，英镑已经处于er机制的下限，英国央行可以通过加息来维护英镑。
但是英国按揭贷款利率通常是浮动的，如果央行加息，老百姓就会立👪🛣即有还款压力，消费下滑对已经陷入衰退英国而言是雪上加霜。
所以，英国央行绝对不会加息。
那现在，最大的问题就是德国央行能不能承受来自其他🝘十🍦🐭二国的压力降息了，如果施莱辛格能够🄾🃇🕮抵御其他十二国的压力，er最大短板将会彻底暴露出来。